福布斯：苹果股价2015年底达1650美元的原因

　　《福布斯》网站3月21日刊登了美国对冲基金Ironfire Capital创始人和管理层成员埃里克·杰克逊（Eric M. Jackson）的一篇文章，分析了苹果股票价格在2015年年底将达到1650美元的原因。以下是文章主要内容。苹果股票价格每上涨100美元我们都会在商业电视节目中听到杞人忧天者说，苹果股票价格不会继续上涨。他们说，这是前所未有的。苹果规模太大。史蒂夫·乔布斯已经逝世。每一个人都喜欢苹果。它是一个泡沫。

　　的确，以前从来没有任何一家这样大的公司像苹果现在这样有这个机会和较低的市场份额。乔布斯的伟大确实掩盖了苹果团队的其他成员是多么优秀。

　　杰克逊称，苹果股票价格现在达到了600美元。但是，我认为苹果股票价格在这个基础上还将继续上涨。如果一切如我所料，苹果股票在2015年年底将达到1650美元。其理由如下：

　　Mac机：

　　这是苹果产品组合中最被人忽略的部分。Mac机的增长速度一直高于PC行业。Mac机上个季度的销售量同比增长26%，上一财年的销售量同比增长22%。 Mac机的增长率一直在提高。苹果的光环效应正在真正地显现出来。如果这个增长率继续下去，2015年Mac机销售量将从2011年的1700万台增长到 5500万台。

　　iPad：

　　很难相信两年前创造的新一类产品现在占苹果收入的20%。iPad自从推出以来已经销售了5500万台，预计2012年可能销售5800万台。苹果显然正在努力用iPad达到类似iPod的市场份额，而不是类似iPhone的市场份额。

　　许多人预计2015年全球平板电脑销售量将达5亿台。不难想象，苹果那时将保持60%的市场份额，销售3亿台iPad。

　　iPhone：

　　虽然我们认为iPhone已经使市场饱和，但是，由于功能手机向智能手机转变，iPhone实际上才刚刚开始。芬兰市场研究公司Asymco分析师霍利斯· 德迪乌（Horace Dediu）预计，如何加上功能手机和智能手机，iPhone目前仅占整个手机市场份额的6%。

　　iPhone目前占苹果收入的53%。回想一下，iPhone推出只有5年时间。到2015年，iPhone将占苹果收入的44%。

　　2011年iPhone销售量为7200万部。到2015年，iPhone的销售量将增长6倍。假如2015年智能手机销售量达到15亿部，苹果将占32%的市场份额。

　　iTunes:

　　iTunes是苹果产品组合中继Mac机之后最容易被人们忘记的部分。不过，iTunes上个季度的纯销售收入为20亿美元。Facebook在这个季度的销售收入只有11亿美元。谷歌在那个季度的全部销售收入是100亿美元。

　　iTunes的销售显然落后于iOS设备的销售量。如果iOS设备爆炸式增长，iTunes到2015年的销售收入将达到320亿美元。这个数字还没有计算iTunes Match、iCloud、新的流媒体服务以及为iTV推出的全新的服务等新的销售收入的增长。

　　iTV:

　　有许多关于苹果将推出iTV的传言。唱反调的人们说，这是一个有许多成功的厂商和低利润的成熟的市场。尽管如此，他们对手机市场不也是这样说的吗？

　　下面是电视机行业的一些事实。2011年全球电视机销售量为2.10亿台，比2010年增长17%。到2015年，全球电视机销售量将超过4亿台。

　　苹果可能以1000美元的价格销售iTV。这意味着iTV在2015年的销售收入将接近1000亿美元，占苹果营收的16%。

　　苹果用6年时间使iPhone销售量达到1亿部。苹果将用4年使iPad销售量达到1亿台。如果预测正确，苹果将在三年内使iTV销量达到1亿台。

　　iAd:

　　苹果对于是否进入广告市场似乎还有矛盾。正如乔布斯两年前说的那样，做广告业务的理由是把钱更多地返还开发者，让移动广告比目前有更大的飞跃式发展。

　　随着iTV很快推出，苹果将进入广告业务。广告市场有潜力成为一个庞大的市场。有预测称，2015年移动广告市场规模将达250亿美元。考虑到广告从台式电脑转向智能手机的速度，这个预测的市场规模可能低估了一半。

　　苹果能在规模达500亿美元的移动广告市场占有200亿美元的市场份额吗？杰克逊称，我的观点是这是很容易的。

　　iPay:

　　如果苹果喜欢颠覆巨大的、效率不高的市场，为什么不进入移动支付领域呢？与谷歌不同，苹果在宣布一个新产品之前喜欢等待。PayPal已经预计苹果将进入这个市场。

　　进入这个市场要比把1亿张信用卡连接到iTunes账户复杂的多。但是，仅仅消除苹果零售商店支付给信用卡公司的费用就能够为苹果节省30亿美元的收入。

　　如果移动支付领域像预料的那样升温，到2015年，PayPal的收入将从40亿美元增长到400亿美元。很难想象苹果到那个时候如何想办法从那个市场获取200亿美元的市场份额。

　　以下是没有计算在内的其它积极的因素：

　　·企业可能放弃PC和黑莓设备，比人们的预料更快地应用苹果设备。

　　·教育界可能大规模应用iPad取代教科书。

　　·股息分红和回购股票将进一步支撑苹果股票价格。

　　结论：

　　随着苹果所有的关键市场开始高速增长，苹果到2015年将成为销售收入达6100亿美元的公司。

　　同时，未来几年观察苹果股价的一个最佳指标是市销率（即总市值/主营业务销售收入）。苹果目前的市销率是4倍，预计到2015年将下降到2.5倍。

　　即使按照这个比率，苹果到2015年也将轻松地成为市值达1.53万亿美元的公司。这时的苹果股票价格将是1650美元。

　　iTV的应用速度应该比iPad还要快。功能手机的下降将为iPhone的大幅度增长敞开大门。iPad市场在短短的几年内将接近目前的PC市场的规模。随着人们寻求拥有全套的iOS设备，Mac机将不断夺取PC市场的份额。

　　iAd和iPay在这里都是通配符。它们有可能比这里乐观地预测的规模大得多。

　　新闻来源：cnbeta.com