英伟达四季度业绩好于下调后预期，股价已基本收复“失地”

周四美股盘后，英伟达发布了截至1月27日的2019财年第四财季业绩，好于下调后官方指引，盘后股价一度涨超9%。

英伟达当季营收22.05亿美元，同比下降24%，略高于公司官方指引的22亿美元；Non-GAAP净利润4.96亿美元，同比下降54%；Non-GAAP每股盈利0.80美元，同比下降53%，好于市场预期的0.78美元。当季非GAAP毛利率为56%，相比之下，去年同期则创下62.1%的历史新高。

由于英伟达此前大幅下调了四季度业绩指引，这让其业绩更容易达到市场预期。

最初的四财季指引当中，营收同比下降7.2%，这意味着英伟达五年以来的首次营收下滑。1月28日，英伟达下调当季营业收入为22亿美元，在此前基础上又下降了18.5%。

周四，英伟达股价收报154.53美元，上涨1.08%，距1月25日（下调业绩预期前一个交易日）收盘价160.15美元相差不足6美元，计入周四的盘后涨幅，英伟达已收复了下调业绩指引导致的“失地”。此前，苹果也通过类似的操作，避免了四季度业绩大跌对市值的冲击。

英伟达CEO黄仁勋将这一季度成为“一个辉煌年份的糟糕收尾”，并将其归咎为加密货币热潮后过剩的渠道库存，以及最近不断恶化的终端市场状况。

英伟达四季度各项收入

分业务来看，游戏业务营收的大幅缩水和数据中心的增速放缓，拖累了整体营收。

游戏业务长年贡献过半营收，但在当季营收比重仅为43%。此前七个季度中，有六个季度营收增幅在25%以上，其中四个季度同比增长50%左右或更高，由于挖狂热退潮和库存压力，上个季度放缓到增长13%，由于同样的原因，本季度更是大跌45%，仅录得9.54亿美元营收。

数据中心、专业可视化、自动驾驶等业务保持了10%以上的营收增长，但均低于下调前市场预期。

其中，作为营收第二大业务，数据中心创造了八个季度以来的增速新低。此前七个季度中，有六个季度增速在70%以上，四个季度在100%以上，上季度放缓到同比增长58.1%，这一季度进一步滑落到仅增长了12%。

未来一段时间，由于宏观下行和库存压力，英伟达依然会处于相对挣扎的状态。英伟达对下季度的指引低于市场预期，营收22亿美元（±2%），同比下滑31.4%，市场预期为22.9亿美元。但对2020财年全年，英伟达比较乐观，预计全年营收同比持平或略微下跌，好于分析师预期的同比下跌7%。