重组失败的中清龙图，未来还会重启上市

　　在友利控股发布终止与中清龙图重组公告之后，中清龙图CEO杨圣辉于12月1日对公司发了一封内部邮件。

　　以下为邮件全文：

　　这份邮件中，我们可以解读出以下几点信息：

　　1、VALVE和暴雪的这次诉讼已经谈到了和解阶段，但是具体的条件还没谈拢。针对于此，在友利控股刚刚发布的投资者纪要里，有投资者抛出了尖锐的问题，提出官司索赔的金额为3100万，而龙图对友利控股的赔偿需1200万。为何龙图就不能牺牲一些利益尽快和解来完成此次的重组?

　　其实，如果真的只是多花1900万的事，估计不会一直拖到现在，VALVE要求的3100万赔偿是建立在要求龙图立即停止《刀塔传奇》游戏更新和运营的基础之上的。随着暴雪的加入，如果双方真要和解，让龙图继续运营《刀塔传奇》，相信不会只是赔偿3100万那么简单，太苛刻的条件对于完全倚重《刀塔传奇》营收的龙图来说必然大幅削弱其盈利能力，进而严重影响上市时的估值。所以，龙图宁愿接受苹果商店下架的损失并继续“相对漫长”的沟通，也不愿意现在和解。

　　而对于友利控股来说，随着注册制的临近，壳资源的价值随时可能缩水，继续等待明显面临更多的不确定性，不如早点结束尽快寻找下一个标的。因此，龙图和友利控股才会“一致同意终止借壳”。

　　2、龙图未来还会重启上市事宜，此次上市虽未成功，但龙图也借此让公司各方面都符合上市标准，并设立了持股平台。话外音其实就是此次虽然上市失败，但已经吸取了教训，也做了更充足的准备，下次上市成功率也会更高。龙图必须上市，原因之一也是因为在2013年9月引入神州泰岳2亿投资时签署过对赌协议，当时神州泰岳在公告中称：

　　“中清龙图在交割日后48个月内未能完成在国内或国外资本市场首次公开发行股票并上市;公司可要求管理层股东收购公司所持中清龙图的全部或部分股权，回购或收购价格为：公司缴付的投资款(总计人民币2亿元)本金加上自交割日起按年复利10%计算的利息。”

　　也就是说，如果交割两年之后中清龙图没有上市，那么中清龙图的管理层股东最多将支付2.42亿元人民币用于股权回购。 从时间上来看，2年已过，神州泰岳可以随时要求中清龙图管理层进行回购。

　　当然，由于《刀塔传奇》的出现，即使是上市未成功，中清龙图当前的估值也远超当时的10亿，因此神州泰岳不会在此刻要求回购。但这个条款对龙图来说依然是定时炸弹，一但《刀塔传奇》生命力终结时龙图还没有推出下一个爆款来续写传奇，那神州泰岳的回购条约就有可能成为压垮公司的最后一根稻草，就像俏江南所经历的一样。

　　另一个原因也依然是因为公司目前收入太过依赖《刀塔传奇》，而《刀塔传奇》即将运营满两年，其收入很可能在第三年就进入快速衰退期，而当前龙图除了《刀塔传奇》甚至没有一个月流水过千万的产品。一旦2016年龙图依然没有能够取代《刀塔传奇》的现象级作品，那么上市窗口就将彻底关闭，所以，龙图一定要在《刀塔传奇》尚能饭饱的情况下冲击上市。

　　3、信中提到龙图已经储备了多个热门IP，其中提到了育碧的《英雄无敌》。《英雄无敌》系列是PC时代非常经典的一款战棋类游戏，拥有近亿玩家。不过，在今年8月份时，玩蟹科技曾宣布与育碧进行合作，以《英雄无敌》的IP开发全新手游产品，并将此款产品定位为超S级。而此刻中清龙图提到《英雄无敌》，显然也是获得了育碧的授权。据了解，其代价达几千万。

　　由于是同一个IP多次授权，那玩蟹科技和中清龙图的开发方向必然不一样。从目前已知信息来看，玩蟹科技会把游戏做成MMORPG的形式，而中清龙图则是忠于原著，做成经典的战棋SLG形式。不过，既然都是《英雄无敌》主题的游戏，而且推出时间都定在2016年上半年，相信今后龙图和玩蟹有的口水仗可打了。

　　4、整封信安慰员工情绪的目的很明显。显然上市失败对公司内部的稳定带来一定的影响。据龙图内部员工透露，由于受《刀塔传奇》苹果商店下架的影响，收入明显减少，最近公司现金比较紧张。原本定于 11月份公司所有员工整体提薪的计划也不了了之，并且公司在内部报销上层层紧卡，上至游戏制作费用，下至员工打车费的报销签字权都抓在杨圣辉自己手里，而且拖几个月时间也没签。可见其资金确实紧张。

　　另外，公司内部多个自研手游项目由于测试数据表现不理想，都被砍掉。所以，此刻安抚员工稳定军心就尤为重要。不管怎样，还是祝愿龙图能够尽快解决难题，顺利完成上市宏愿。

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